發(fā)布日期：2017-08-25

2017年初，當(dāng)觀察家預(yù)測(cè)今年生物公司IPO情況時(shí)認(rèn)為今年的IPO應(yīng)該是比較平穩(wěn)，不會(huì)出現(xiàn)驚艷的事件，也不會(huì)出現(xiàn)2014年那樣繁榮的景象，整體上可以與2016年IPO行情平穩(wěn)對(duì)接，并繼續(xù)延續(xù)2016年的行情。

下圖總結(jié)了由生物科技市場(chǎng)獨(dú)立研究員Brad Lonca提供的數(shù)據(jù)，該組數(shù)據(jù)總結(jié)了最近完成IPO的公司在過(guò)去幾個(gè)月股價(jià)表現(xiàn)。通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，年初的預(yù)測(cè)大體上是正確的，只是偏保守，一些公司在上市之前已經(jīng)具有相當(dāng)有潛力的研發(fā)、生產(chǎn)線，這些存量可以持續(xù)推動(dòng)公司成長(zhǎng)，或者幫助股東創(chuàng)造更高的價(jià)值。

上表總結(jié)了22家IPO公司的股價(jià)數(shù)據(jù)，其中16家呈現(xiàn)增長(zhǎng)，6家表現(xiàn)下滑，增長(zhǎng)超過(guò)50%的公司包括萬(wàn)春醫(yī)藥、Akcea、Biohaven、Dova，下滑最嚴(yán)重的企業(yè)有Ovid、ObsEva、Zymeworks。

下滑最多的企業(yè)：

萬(wàn)春藥業(yè)以92%的股指增長(zhǎng)率位列第1名，萬(wàn)春于今年初在納斯達(dá)克全球市場(chǎng)上市。公司表示，本次上市的主要目的是為在研產(chǎn)品Plinabulin（普那布林）募集臨床3期經(jīng)費(fèi)，普那布林作為二線化療藥物結(jié)合多烯紫杉醇用以治療晚期或轉(zhuǎn)移性非小細(xì)胞肺癌患者，普那布林對(duì)腫瘤具有雙重影響，既可選擇性攻擊腫瘤血管導(dǎo)致出血性腫瘤壞死而不影響正常的血管，又可誘導(dǎo)腫瘤細(xì)胞凋亡。

中國(guó)企業(yè)選擇在美國(guó)上市已經(jīng)是一件很普通的事情了，分析原因如下：

國(guó)內(nèi)上市的審批條件相對(duì)苛刻，比如對(duì)贏利的要求，股東人數(shù)的要求，在審批上會(huì)消耗過(guò)多的時(shí)間，倘若IPO公司所從事的領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)性很強(qiáng)，那么留給企業(yè)用于籌集資金的時(shí)間其實(shí)不多。

對(duì)于技術(shù)性很強(qiáng)的企業(yè)而言，在IPO前不一定盈利，這樣的公司很可能在產(chǎn)品成型后才會(huì)盈利，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)這種科技公司的運(yùn)營(yíng)周期有較深刻的理解，也得益于相應(yīng)的政策支持。

從中國(guó)企業(yè)在美股的IPO情況，包括2016年的百濟(jì)神州（BeiGene）以及更早的新浪、網(wǎng)易、搜狐等技術(shù)型企業(yè)的表現(xiàn)可以看出，中國(guó)確實(shí)存在一大批具有國(guó)際實(shí)力的技術(shù)公司，其技術(shù)和運(yùn)營(yíng)能力得到了發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)的認(rèn)可，只是在國(guó)內(nèi)沒(méi)能找到很好的發(fā)育土壤。

技術(shù)轉(zhuǎn)化為實(shí)際生產(chǎn)力并不只依靠技術(shù)本身，還需要大量的基礎(chǔ)設(shè)施支撐，就如同中國(guó)的物流業(yè)務(wù)世界第一，部分得益于中國(guó)遍及全國(guó)的發(fā)達(dá)高速公路和鐵路，同理，資本基礎(chǔ)設(shè)施也很重要，科技類公司依然需要大量的政策、環(huán)境、法律基礎(chǔ)作為滋養(yǎng)其生長(zhǎng)的溫床。

來(lái)源： 藥渡